网络域名价值评估指南：揭秘网站价值评估方法

如何评估一个网站价值

这涉及到一个问题，商业网站的价值究竟是如何被估算的？通常，一个公司之所以值得投资是因为它盈利，或者有盈利的潜力。有人说，网站之间的竞争可以称为眼球的竞争或称作注意力之争。大家都在争取每一个网络用户的喜爱。这种观点似乎说明了，一个网站被越多人浏览，它的价值也就越高。前一阵子新闻报道Yahoo！的网站页面浏览量（Pageview）被其竞争对手Lycos超越，它的股价立刻就往下跌，投资者根本就不管Yahoo！已经是一个盈利的公司，而Lycos还不是。Pageview的产生来自于两个因素。一个是访问人数；一个是每个访问的人看了多少页面。可以写成下列公式：Pageview=访问人数乘平均每人看多少页。一个网站如果访问人数少，但是每个访问的人停留在这个网站上的时间越久，看的页面越多，它的Pageview可能还是很高。反之也有可能一个网站吸引了大量的人，但是每个人停留的时间都很短，所看的页面都很少，一个网站在运营的时候很难两者都兼顾，因为这涉及到经营者所要投入的成本是在生产网络内容上面还是提供网络工具或服务上面。如果要两者都兼顾，大概只有一些所谓的门户网站才做得到。一方面发展内容（可以吸引网友一页一页的看下去），一方面发展工具或服务，例如免费的电子信箱（可以吸引注册的会员，确保每天上网的人数）。可是不论Pageview最后是怎么产生的，慢慢地它的重要性正在降低当中。网络用户的注意力当然是很重要的，但是如果注意力不能转换成利润，PagevieW再高也没用，这也开始造成大家对于生产网络内容是否能从网络广告回收利润有了疑问。投资者和分析专家也不是傻瓜，慢慢地大家都发现要依靠卖网络广告来支撑一个网站不但短期来看不可能，就算网络广告的市场不断扩大，长期来看广告收入也是不足以支撑网站运营。先前大家之所以这么重视Pageview，是因为这某种程度代表了网络广告的收入可以增加。电视广告之所以贵，是因为收视率很高，这种想法也是合理的，但是当大家发现网站的"收视率"再高，从广告所得的利润却不成比例的时候，网站经营者的经营方向就开始慢慢地改变了，投资者也开始用不同的方法在评估一个网站的价值。Pageview的数字大小不再代表一切，访问人数，甚至一个网站的注册会员人数，要比Pageview来的重要的多。原因很简单，因为电子商务未来将是一个网站收入的主要来源。因此，“人头”比“眼球”重要的多。一个电子商务的网站，Pageview不一定要高，只要访问人数多就好。甚至于访问人数不必多，只要访问的人的成交率高就好。在这样的想法背后最重要的是，网民的个人资料Database有着非同寻常的重要性。以前的大型网站以网络媒体自居，想通过提供内容以换取广告利润。现在的大型网站又以电子商务为己任，提供内容的目的在于经营会员，最后将会员的资料用于经营电子商务，整个网站的典范也在慢慢地转移当中。如何评估一个网站的价值？转自《首都信息化》

有关上市公司股票估值方法的书介绍下!

书名:股票价值评估-简单、量化的股票价值评估方法

ISBN:750057113

作者:(美国)格里·格瑞//于春海

出版社:中国财政经济出版社

定价:40

页数:226

出版日期:2004-5-1

版次:

开本:16开

包装:

简介:华尔街顶尖投资经理的投资技巧！财经易读、学习的伙伴，教你投资前掌握每只股票的真正价值以提高投资收益！对投资者而言，这是一本令人震惊的书。以一种睿智、清新的风格，作者阐述了如何运用易懂的4阶段方法评估公司股票，阐述了需要什么数据，去哪里快速获得，以及如何运用它们。

格里·格瑞博士：宾夕法尼亚州立大学金融学的客座教授，同时，他也是几家华尔街投资银行的咨询顾问。以前，他曾在莱曼兄弟、希尔森·莱曼兄弟以及E.F.修顿任执行总裁。

帕特里克·J.古萨蒂斯博士：宾夕法尼亚州立大学金融学客座副教授，并且是第一联合国家银行的董事。古萨蒂斯博士以前是莱曼兄弟的副总经理，专门从事新产品开发、计算机建模、定量分析技术以及套期策略。

本书为你驰骋于股票市场提供了赚钱工具，它关注于评估一只股票真正的价值，为股票市场参与者提供了简单、量化的股票价值评估方法。你无需MBA学位，市场参与者，包括个体投资者、投资俱乐部的成员、股票经纪人、证监会成员、公司经理、公司董事会董事以及那些想学习股票评估的普通人，都能从中获得投资股票和提高收益的方法。

你想了解如何运用贴现现金流方法评估股票，如何计算和预测一个公司的自由现金流和资本成本，如何收集相关信息，如何评估变量，如何建立扩展表，以更好地寻找买卖时机吗？本书将告诉你评估工作的步骤和技巧，使你成为一名信息更加灵通的、更加聪明的并更有盈利能力的投资者。它教你：

可应用于任何股票的一个简单的4阶段评估方法；

怎样在利率变化、收益报表以及其他普通经济因素的市场影响下获利；

如何寻找充满免费评估信息的公司和投资者网站；

无需复杂的数学公式和微观数据，开发多功能评估扩展表的步骤；

分析一个公司的加权平均资本成本，如何快速计算这种重要统计数据。

目录:

前言

致谢

第一章用信息武装你自己

测量身后蹦极绳的长度

本书的重点

4步骤的DCF评估法

DCF方法评估股票的过程

DCF评估股票的流程

与评估有关的一些关键概念

抵押：一种相似的评估

股票估值——艺术、科学还是玄学

股票估值方法——DCF方法适用范围

基本面分析

技术分析

现代证券投资理论

我们的估值理念

从这里我们能够达到的目标

注释

第二章如何评估一只股票的价值

估值深度或股票“价值”

股票持有者的收益是什么意思

计算股票持有者的收益

投资者对股市收益率的预期

投资者对股票收益率的预期

对股票的估值是否合理

股票价值与股票价格

DCF方法：微软——一个简化的估值例子

第一步：预测预期现金流

第二步：估计贴现率——WACC

第三步：计算公司价值

第四步：计算股票的内在价值

后续章节内容

注释

第三章现金流的重要性

现金流至上的理念终将盛行

公司净收入、支出和净营运利润率

公司自由现金流

公司管理的投资原则

公司自由现金流理念

自由现金流——股票回购计划和股息

自由现金流——公司的投资决策

FCFF方法——适用范围

贴现FCFF估值法

估值过程的4个步骤

超额收益期和竞争优势

3种估值类别

为什么是DCF而不是EPS

估值——成长型对价值型、大企业对小企业

估值——下一步工作

注释

计算股票持有者的收益

投资者对股市收益率的预期

投资者对股票收益率的预期

对股票的估值是否合理

股票价值与股票价格

DCF方法：微软——一个简化的估值例子

第一步：预测预期现金流

第二步：估计贴现率——WACC

第三步：计算公司价值

第四步：计算股票的内在价值

后续章节内容

注释

第三章现金流的重要性

现金流至上的理念终将盛行

公司净收入、支出和净营运利润率

公司自由现金流

公司管理的投资原则

公司自由现金流理念

自由现金流——股票回购计划和股息

自由现金流——公司的投资决策

FCFF方法——适用范围

贴现FCFF估值法

估值过程的4个步骤

超额收益期和竞争优势

3种估值类别

为什么是DCF而不是EPS

估值——成长型对价值型、大企业对小企业

估值——下一步工作

注释

第四章5种最重要的现金流指标

预测预期现金流

收入增长率和超额收益期

微软的收入增长率

麦当劳的营业收入增长率

麦当劳的超额收益期

与营业收入增长和超额收益期相关的估值输入

净营运利润率和NOP

与NOPM相关的估值输入

所得税税率和调整税

与税率相关的估值输入

净投资

与净投资相关的估值输入

递增的营运资本

与递增的营运资本相关的估值输入

公司自由现金流——下一步

估值练习：估计麦当劳的自由现金流

注释

第五章贴现后再计算

估计资本成本

作为投资组合收益率的WACC

如何计算资本成本

利率、公司WACC和股票价值

计算WACC和市值

市场价值与账面价值

评估麦当劳的WACC

与资本成本和市场价值相关的估值输入

普通股票和未清偿股份的成本

无风险率和期望收益

与全体普通股相关的收益率

与个别股票相关联的回报

期望收益率和资本资产定价模型

未清偿股票数量——期权问题

债务的税后成本和未清偿债务

相对于国债的收益率差——违约风险指标

债务的税后成本

优先股成本和未清偿数量

资本成本之后的工作——下一步

估值实践：估计麦当劳公司的WACC

注释

第六章获取估值信息的方法和途径

艰难途径

便捷方法

为投资者提供信息的互联网和万维网

公司网址

专门提供投资信息的网站

公司估值中易于找到的输入条件

损益表信息

资产负债表信息

现金流量表信息

需要估计的估值输入

资本成本的估值输入

股票现价和未清偿股份

30年期国债收益

公司债券相对于国债的收益率差

公司优先股收益率

股票风险溢价

公司B值

债券和未清偿优先股的价值

特殊条件下的估值——下一步工作

估值练习：麦当劳公司

注释

第七章估值实践

概述

微软的估值

微软公司的一般描述——优秀的增长型公司

微软公司的基准估值——1998年8月27日

增长率、25％、超额回报期、10年、NOPM、45.87％、WACC、9.12％

微软公司的估值——两阶段增长模型

预计收入增长率在第6到第10年降低

英特尔公司的估值

英特尔概述——“优秀”的增长型公司

英特尔公司的基准估值：1998年8月28日

增长率、20％、超额回报期、10年、NOPM、35％、WACC、8.9％

英特尔公司的估值——如果NOPMs降低，情况将如何

英特尔公司的估值——如果NOPMs和增长率都降低，结果又会怎样

联合爱迪生公司的估值

联合爱迪生公司概述——“一般”的公共事业公司

联合爱迪生公司的基准估值：1998年8月31日

增长率、2％、超额收益期、5年、NOPM、20.8％、WACC、6.75％

联合爱迪生公司的估值——每股47.31美元的价格需要什么样的增长率来支撑

联合爱迪生公司的估值——如果利率和WACCs提高会怎样

美国电报电话公司的估值

美国电报电话公司概述——“良好”的公司

美国电报电话公司的基准估值：1998年8月31日

增长率、11.5％、超额收益期、7年、NOPM、13.58％、WACC、6.84％

美国电报电话公司的估值——如果NOPMs提高将会如何

麦当劳公司的估值

麦当劳公司的基准估值：1998年9月1日

增长率、13％、超额收益期、7年、NOPM、25.2％、WACC、7.85％

麦当劳公司的估值——如果NOPMs增长会怎样

现在我们该去向何方

注释

第八章扩展估值方法

模型概要

一般输入屏

加权平均资本成本屏

一般预测屏

定制的估值屏

如何购买ValuePro2000软件

如何获取ValuePro2000软件

附件A网址

附件B股票市场的有效性

股票市场有效性的验证

弱势有效

半强势有效

强势有效

股票市场有效性的实证

弱势有效

半强势有效

强势有效

资本市场有效性概述

注释

附件C投资者对股票收益率的期望

资本资产定价理论

β系数

股票风险加成

套利定价理论

注释

词汇表

缩略语表

作者介绍